国金证券股份有限公司池天惠,何裕佳近期对我爱我家（000560）进行计划并发布了计划陈述《经纪资管双轮初始，竞争上风解围存量房期间》，初度秘籍我爱我家赐与增合手评级，主见价3.49元。

　　我爱我家

　　投资逻辑：

　　行业趋势：存量房期间经纪与租出业务合手续发展。在地产战略救助下，现时已迎来历史最宽松购房条目的技能，瞻望现时地产一二手房全体成交量冉冉企稳。二手房方面，受益于(1)新址供应量合手续下落；(2)回避委派风险；(3)二手房居品结构更安妥刚需等情况，二手房成交占比从2021年30%晋升至2024年46%，商品房成交已插足存量房期间。租出方面受益于(1)流动东说念主口及毕业生流向高能级城市；(2)国内机构化率晋升起间大(国内咫尺约4.5%，好意思国日本为50%以上)，租出市集边界有望进一步推广。

　　公司本身上风：深耕城市复苏强势且市占率合手续晋升。咫尺公司在北京、杭州、上海3城牙东说念主数目当先2万东说念主，占比当先70%。公司深耕区域为本轮需求确立较强的城市，体咫尺(1)二手房：统计24年10月至25年6月成交数据，北京同比高潮36.0%，上海高潮39.7%，杭州高潮27.6%，高于寰宇70城累计同比高潮26.4%；(2)租出：2022年以来北京、上海房钱推崇好于平均水平；(3)新址：规则2025年6月，北京新址住宅成交累计同比高潮0.6%，上海累计同比高潮4.9%，均好于寰宇水平。此外公司本身在中枢城市合手续专注于晋升浸透率，通过(1)市集定位精确(更郑重刚需东说念主群)；(2)暄和社区粘性，租出业务提前绑定二手房客源；(3)效果晋升(2024年单店成交额达1.09亿/间，好于同业业其他公司)等轮番灵验晋升公司在中枢城市的市占率。

　　短期来回契机：地产战略的看涨期权。当地产出台宽松战略时，公司大约权臣跑赢行业。公司连续涨幅较高的时分段鸠合在战略后5-10个来回日，涨幅最高点区间在17.5%-28.2%

　　盈利预测、估值和评级

　　公司受益于存量房来回合手续活跃、在管房源稳步推广、新址冉冉回暖等，功绩有望稳健增长。瞻望2025-27年公司归母净利润分离为1.5亿元/2.1亿元/2.6亿元，同比+105.0%/+36.7%/+27.4%。计议到连年来一次性影响利润身分较多，咱们以2026年盈利预测为基础，赐与公司2026年40.0x的PE估值，对应主见价为3.49元/股，初度秘籍，赐与“增合手”评级。

　　风险提醒

　　宏不雅经济承压；房地产市集复原不足预期；市占率晋升不足预期。大鼓吹股份质押风险

　　最新盈利预测明细如下：

　　该股最近90天内共有5家机构给出评级，买入评级3家更是亚洲最大的在线娱乐公司之一，aj九游会官网拥有欧洲马耳他（MGA）和菲律宾政府竞猜委员会（PAGCOR）颁发的合法执照。，增合手评级2家；畴昔90天内机构主见均价为3.53。