（原标题：环动科技拟A拆A引温雅 鼓舞变现先赚了一波）🦄aj九游会官网【极速线路】进入【欧洲杯官方合作网站】华人市场最大的线上娱乐服务供应商

《投资者网》吴微

近日，上交所科创板受理了浙江环动机器东说念主要害科技股份有限公司（下称“环动科技”）的上市苦求。环动科技为上市公司双环传动（002472.SZ）的控股子公司，而2024年5月，歌尔股份（002241.SZ）刚撤退了歌尔微的创业板上市苦求。

环动科技主要从事机器东说念主要害高精密延缓器的研发、联想、出产和销售，公司所处的赛说念，行业天花板较低。2023年，天然公司收入鸿沟仅为3.09亿元，但在国内的阛阓占有率已高达18.89%。在公司收入主要依赖个别客户的情况下，这次IPO环动科技却拟将产能践诺3倍多。

需要指出的是，受卑劣需求削弱影响，环动科技的收入竣事了此前的高增长，2024年第二季度公司的收入同比出现了21.71%的下滑。发展经由中，环动科技受到了高瓴、转型升级基金、先进制造基金等多家机构的可爱，环动科技及原鼓舞还与转型升级基金、先进制造基金等多家机构签署了对赌公约。

阛阓鸿沟较小收入下滑，在监管层强调上市公司薪金能力的情况下，环动科技零丁上市能赢得阛阓的招供吗？

增长放缓

环动科技2020年5月由双环传动出资竖立。自竖立之后，公司主要从事机器东说念主要害高精密延缓器的研发、联想、出产和销售，居品涵盖3-1000KG负载机器东说念主所需的高精密延缓器合座有议论，包括RV延缓器、精密配件及谐波延缓器，其中RV延缓器为公司主要居品。

据环动科技露馅，凭借更优的性价等到腹地化就业上风，国居品牌国内阛阓占有率握续晋升。戒指2021年-2023年，环动科技RV延缓器在国内的阛阓占有率诀别为10.11%、13.65%以及18.89%。2023年，RV延缓器为环动科技孝顺了2.93亿元的收入，以此筹画，畴昔国内阛阓的总鸿沟仅为15.51亿元。

行业鸿沟不大的环动科技，公司收入还较为依赖个别客户。2023年之后，埃斯顿（002747.SZ）为环动科技孝顺了50%以上的收入，第二大客户埃夫特（688165.SH）永恒以来，也为环动科技孝顺了10%以上的收入。戒指2024年上半年，前五大客户仍为环动科技提供了79.5%的收入。

需要凝视的是，受国内固定财富投资削弱影响，2024年上半年，埃斯顿的收入较2023年同时比较有了3.21%的下滑，同时埃夫特的收入更是出现了23.92%的同比着落。客户收入下滑的影响也已传导给环动科技，2021年-2023年，环动科技的收入均以较高的增速增长，但2024年第一季度环动科技的收入增速大幅放缓，2024年第二季度，环动科技的收入仅为7437.45万元，较2023年同时9499.77万元比较，出现了21.71%的下滑。 

数据开端：招股书

这次IPO，环动科技拟刊行25%的新股，召募14.07亿元的资金用于机器东说念主精密延缓机智能制造基地修复、机器东说念主精密传动研发中心修复、补充流动资金及偿还银行贷款等三个神志。其中，机器东说念主精密延缓机智能制造基地修复神志贪图干预资金13.2亿元，拟使用11.01亿元募资。

据环动科技贪图，机器东说念主精密延缓机智能制造基地修复神志修复完成后，可酿成年产32万套RV延缓器的出产能力。需要指出的是，2023年环动科技出产了10.54万台RV延缓器，销售了其中的9.67万台。

阛阓空间不大，2024年上半年公司收入出现下滑的环动科技，又要若何消化新增的产能呢？

鼓舞变现薪金率跳跃15倍

天然戒指2023年末，环动科技的收入与净利润仅诀别为3.09亿元与7626.29万元，但自竖立以来，环动科技就备受机构投资者可爱。2023年1月，环动科技就诱骗到转型升级基金、先进制造基金、Springleaf等7家投资机构的增资，累计募资2.9亿元，公司对应投后估值高达22.9亿元。

2023年5月，高瓴辰钧、高瓴裕润、先进制造基金等多家机构，还以30亿元的估值受让了实控东说念主吴长鸿、公司董事长张靖的部分股权。其中吴长鸿变现了3000万元的股份，张靖变现了4000万元的股份。

需要指出的是，吴长鸿、张靖2021年增资环动科技时，环动科技的合座估值并不高。2021年12月吴长鸿以1436.6万元的出资额，认缴了环动科技220万元的新增注册本钱，取得公司7.72%的股权，彼时公司对应投后估值仅为1.86亿元。

这意味着，到2023年1月公司第二次增资时，吴长鸿、张靖等东说念主对环动科技的投资已升值11倍。2023年5月，吴长鸿、张靖仅出售部分股权，就已收回了其在2021年的投资，以出售时的价钱筹画，投资薪金率跳跃15倍。

不外，张靖廉价入股环动科技并非分歧理。据公司露馅，2021年张靖的入股被认定为股权激励，公司示意“张靖行为环动有限（环动科技前身）实施董事、司理及中枢时刻东说念主员，为充分退换张靖的积极性和创业潜能，激励其与公司共同成长的能源，促进公司永恒可握续发展，并推动环动有限法东说念主处分结构的完善，引入张靖增资入股环动有限。”

除了张靖外，2021年增资时，环动科技还引入了嘉兴维瀚、嘉兴环动等职工握股平台，用以对公司中枢团队进行股权激励。不外，在招股书第五节，第十四章“本次刊行申诉前已制定或实施的股权激励或期权激励”中，未说起实控东说念主吴长鸿为何会以廉价入股环动科技。

戒指刊行前，双环传动握有环动科技61.29%的股权，吴长鸿仅握有双环传动7.08%的股权。据环动科技露馅，吴长鸿仅担任公司的董事，且不在公司处领取薪酬。如斯情况下，吴长鸿廉价入股环动科技，又是否合理呢？

阛阓空间不大、公司收入下滑，双环传动分拆环动科技科创板上市，谁将是最大的受益者呢？（念念维财经出品）■

🦄aj九游会官网【极速线路】进入【欧洲杯官方合作网站】华人市场最大的线上娱乐服务供应商