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　　起头：源达

　　投资要点

　　资讯要闻

　　1． 2024年12月31日，国度统计局数据骄矜，12月份，宏不雅战略组合效应陆续透露，我国制造业PMI为50.1%，伙同三个月保持在临界点以上，制造业陆续保持推广。

　　2． 2024年12月31日，中国证监会文告扩大互换便利参与机构范围。为落实中央经济责任会议精神和寰球金融系统责任会议要求，联系机构积极央求，中国证监会会商中国东谈主民银行在首批20家参与机构基础上，凭证分类评价、合规风控等要求增选了20家参与机构，变成40家备选机构池。每批次操作时，凭证意向参与范围筛选出20家傍边的机构参与中国东谈主民银行招标操作。当今，第二次互换便利操作的各项准备责任就绪，今天开动操作。中国证监会要求联系机构充分施展专科投资智商，加强合规风控护士，灵验施展稳市货币战略器具功能，加强和改善市集预期护士，促进老本市集相识健康发展。

　　3． 2024年1月1日，为贯彻落实《寰球东谈主民代表大会常务委员会对于施行渐进式蔓延法定退休年齿的决定》，东谈主力资源社会保险部、中央组织部、财政部等三部门发布《施行弹性退休轨制暂行方针》，明确了弹性退休的办理武艺、基本待业金领取等内容。凭证决定，从2025年1月1日起，我国将用15年时刻，冉冉将男员工的法定退休年齿从原60周岁蔓延到63周岁，将女员工的法定退休年齿从原50周岁、55周岁，划分蔓延到55周岁、58周岁。

　　4． 2025年1月3日，国务院新闻办公室举行“中国经济高质料发展收效”系列新闻发布会。国度发展革新委副书记长袁达暗示，2025年，要加力扩围施行“两新”战略，更鼎力度援救“两重”神志。将征战更新援救范围扩大至电子信息、安全分娩、设施农业等边界。施行手机等数码家具购新补贴，对个东谈主浮滥者购买手机、平板、智妙腕表手环等3类数码家具赐与补贴。进一步提高新能源城市公交车及能源电板更新、农机报废更新补贴圭臬。加众人装浮滥品换新援救力度。

　　市集概览

　　本周国内证券市集主要指数全线收跌。申万一级行业中，煤炭行业跌幅最小为-1.6%。

　　投资建议

　　1）建议关心战略驱动及产业趋势下的新质分娩力投资契机：东谈主工智能、低空经济等。2）关心扩大内需带来的联系行业投资契机：食物饮料、家电、汽车等。3）关心受益于大范围化债的联系行业投资契机：业务To G的公司、基建产业链。4）关心央国企市值护士的投资契机。5）看好黄金的中长久投资契机。

　　风险领导

　　战略变化超预期风险、经济环境变化超预期风险、市集短期波动风险。

　　一、资讯要闻及点评

12月制造业PMI为50.1，制造业陆续保持推广

　　12月份，宏不雅战略组合效应陆续透露，制造业PMI为50.1%，伙同三个月保持在临界点以上，制造业陆续保持推广。

　　图1：制造业PMI指数（经季节变调）

　　良友起头：国度统计局，源达信息证券洽商所

　　供需两头陆续推广。分娩指数为52.1%，比上月下落0.3个百分点，新订单指数为51.0%，比上月高潮0.2个百分点，两个指数均陆续高于临界点，制造业企业分娩和市集需求保持推广。从行业看，农副食物加工、食物及酒饮料精制茶、通用征战、电气机械器材等行业分娩指数和新订单指数均高于54.0%，联系行业产需增长较快；玄色金属冶真金不怕火及压延加工、金属成品等行业两个指数均低于临界点，产需开释相对不及。为称心分娩需求，企业加大采购力度，采购量指数为51.5%，比上月高潮0.5个百分点，伙同两个月推广。

　　大中型企业PMI高于临界点。大型企业PMI为50.5%，比上月下落0.4个百分点，本年以来继续位于临界点以上，对制造业守旧作用彰着；中型企业PMI为50.7%，比上月高潮0.7个百分点，8个月以来初次升至推广区间；微型企业PMI为48.5%，比上月下落0.6个百分点，景气度有所回落。

　　部分重心行业保持推广。从重心行业看，在浮滥品以旧换新战略以及传统节日阁下等要素的带动下，联系行业推广要领有所加速，浮滥品行业PMI为51.4%，比上月高潮0.6个百分点；装备制造业PMI为50.6%，伙同5个月位于推广区间，陆续保持较快发展；高耗能行业PMI为48.8%，比上月下落0.4个百分点，景气水平有所回落。

　　价钱总体有所回落。主要原材料购进价钱指数和出厂价钱指数划分为48.2%和46.7%，比上月下落1.6和1.0个百分点，制造业市集价钱总体水平有所下落。

　　图2：制造业PMI及组成指数（经季节变调）

　　良友起头：国度统计局，源达信息证券洽商所

国度发改委：“两新”战略加力扩围，将施行手机等数码家具购新补贴

　　国务院新闻办公室1月3日（星期五）上昼10时举行“中国经济高质料发展收效”系列新闻发布会。国度发展革新委副书记长袁达暗示，2025年，要加力扩围施行“两新”战略，更鼎力度援救“两重”神志。将征战更新援救范围扩大至电子信息、安全分娩、设施农业等边界。施行手机等数码家具购新补贴，对个东谈主浮滥者购买手机、平板、智妙腕表手环等3类数码家具赐与补贴。进一步提高新能源城市公交车及能源电板更新、农机报废更新补贴圭臬。加众人装浮滥品换新援救力度。

　　第一，对于“两重”建设。旧年以来，我委会同联系部门，相持从上至下，统筹“硬投资”和“软建设”，“两重”建设实现细腻开局。比如，援救长江沿线城市加速建设改造1.3万公里浑水管网，推动排斥管网空缺区1100泛泛公里，并同步树立运行爱戴长效机制；再比如，援救推动沙化地盘轮廓处罚、造林种草以及退化林莳植、草原改造等近4000万亩，打好三北工程三大象征性斗争；又比如，在安排2023年增发国债援救东北建设2500万亩高圭臬农田的基础上，加力安排超长久相称国债再援救建设2500万亩，推动尽早将东北全域黑地盘建成高圭臬农田。上述神志正在鼓励过程中，成果将继续施展。

　　本年，将加多刊行超长久相称国债，更鼎力度援救“两重”建设。我委将会同联系部门，从三方面加力鼓励。一是加大建设力度。陆续援救长江经济带生态环境保护和绿色发展、西部陆海新通谈、农业转化东谈主口市民化众人就业体系建设、高级考验提质升级等重心任务。将水利援救范围拓展至寰球大中型灌区、大中型引调水工程；将重心都市圈城际铁路建设等神志纳入援救范围；在寰球范围全面施行灵验裁汰全社会物流成本活动。二是加强软硬联结。相持神志建设和配套革新相联结，合手紧鼓励筹划战略制定和体制机制革命，完善干预机制，提高投资轮廓效益。三是加速责任程度。在旧年提前下达本年约1000亿元神志清单的基础上，近期将再下达一批神志清单，推动尽快变成什物责任量。

　　第二、对于“两新”责任。旧年以来，“两新”责任对扩大灵验投资、提振住户浮滥、加速绿色转型的轮廓效应继续透露。比如，征战工器具购置投资快速增长，汽车报废和置换更新、家电以旧换新销量彰着加多，新能源汽车、一级能效家电销售占比继续晋升。

　　本年，将大幅加多超长久相称国债资金范围，加力扩围施行“两新”责任。一是扩大范围。将征战更新援救范围扩大至电子信息、安全分娩、设施农业等边界。施行手机等数码家具购新补贴，对个东谈主浮滥者购买手机、平板、智妙腕表手环等3类数码家具赐与补贴。二是晋升圭臬。进一步提高新能源城市公交车及能源电板更新、农机报废更新补贴圭臬。加众人装浮滥品换新的援救力度。三是完善机制。进一步简化征战更新审批经由，提高斟酌主体征战更新的便利度。优化浮滥品以旧换新的资金分派，向旧年责任收效较好的地区歪斜；裁汰企业垫资和斟酌压力，简化补贴经由，实时高效已毕补贴资金；步调市集模范，加强神志资金监管等，继续提高战略成果。

　　咱们将尽快公布本年加力扩围施行“两新”战略的具体决议，率领各地实时作念好联系援救战略跨年度顺畅衔尾和隆重有序过渡，力求获得更大实效。

中国证监会文告扩大互换便利参与机构范围

　　12月31日，中国证监会文告，扩大互换便利参与机构范围。

　　中国证监会信息骄矜，前期中国证监会会同中国东谈主民银行开展了证券、基金公司互换便利初次操作，操作金额500亿元，20家证券公司和基金公司参与投标。器具施行以来，联系机构积极开展互换便利操作，凭证市集情况稳步融资、投资，限制当今首批操作已一王人落地，本色投放极度90%，施展了互换便利器具爱戴老本市集相识运行的积极作用。

　　为落实中央经济责任会议精神和寰球金融系统责任会议要求，联系机构积极央求，中国证监会会商中国东谈主民银行在首批20家参与机构基础上，凭证分类评价、合规风控等要求增选了20家参与机构，变成40家备选机构池。每批次操作时，凭证意向参与范围筛选出20家傍边的机构参与中国东谈主民银行招标操作。当今，第二次互换便利操作的各项准备责任就绪，今天开动操作。中国证监会要求联系机构充分施展专科投资智商，加强合规风控护士，灵验施展稳市货币战略器具功能，加强和改善市集预期护士，促进老本市集相识健康发展。

《施行弹性退休轨制暂行方针》发布

　　为贯彻落实《寰球东谈主民代表大会常务委员会对于施行渐进式蔓延法定退休年齿的决定》，东谈主力资源社会保险部、中央组织部、财政部等三部门1月1日发布《施行弹性退休轨制暂行方针》，明确了弹性退休的办理武艺、基本待业金领取等内容。

　　凭证决定，从2025年1月1日起，我国将用15年时刻，冉冉将男员工的法定退休年齿从原60周岁蔓延到63周岁，将女员工的法定退休年齿从原50周岁、55周岁，划分蔓延到55周岁、58周岁。

　　《施行弹性退休轨制暂行方针》忽视，自2025年1月1日起，员工达到国度规矩的按月领取基本待业金最低缴费年限，不错自觉选拔弹性提前退休，提前时刻距法定退休年齿最长不极度3年，且退休年齿不得低于女员工50周岁、55周岁及男员工60周岁的原法定退休年齿。

　　员工自觉选拔弹性提前退休的，至少在本东谈主选拔的退休时刻前3个月以书面体式文书所在单元。

　　员工达到法定退休年齿时，所在单元与员工协商一致的，不错弹性蔓延退休，蔓延时刻距法定退休年齿最长不极度3年，所在单元与员工应提前1个月，以书面体式明确蔓延退休时刻等事项。

　　弹性蔓延退休期间，所在单元与员工协商一致，不错隔断弹性蔓延退休，按规矩办理退休手续。

　　二、市集概览

　　1．主要指数弘扬

　　本周国内证券市集主要指数弘扬分化，上证指数、深证成指、创业板指、沪深300、上证50、中证500、中证1000、科创50、科创100指数往时一周涨跌幅划分为-5.6%、-7.2%、-8.6%、-5.2%、-4.2%、-8.0%、-8.9%、-7.5%、-9.0%。

　　表1：主要指数涨跌幅

代码	称号	周涨跌幅	月涨跌幅	岁首于今涨跌幅	PE TTM	五年估值百分位
000001.SH	上证指数	-5.6%	-4.2%	-4.2%	14	74.3%
399001.SZ	深证成指	-7.2%	-5.0%	-5.0%	24	29.8%
399006.SZ	创业板指	-8.6%	-5.9%	-5.9%	32	25.3%
000300.SH	沪深300	-5.2%	-4.1%	-4.1%	13	58.6%
000016.SH	上证50	-4.2%	-3.6%	-3.6%	11	68.9%
000905.SH	中证500	-8.0%	-5.2%	-5.2%	27	77.9%
000852.SH	中证1000	-8.9%	-5.6%	-5.6%	36	43.0%
000688.SH	科创50	-7.5%	-4.8%	-4.8%	82	91.2%
000698.SH	科创100	-9.0%	-5.2%	-5.2%	212	56.6%

　　良友起头：Wind，源达信息证券洽商所

　　2．申万一级行业涨跌幅

　　申万一级行业中，本周涨跌幅前五的行业为煤炭、石油石化、银行、有色金属、家用电器，涨幅划分为-1.6%、-2.4%、-2.8%、-3.0%、-3.2%。

　　图3：申万一级行业涨跌幅情况

　　良友起头：Wind，源达信息证券洽商所

　　3．两市交游额

　　图4：两市成交额情况

　　良友起头：Wind，源达信息证券洽商所

　　4．本周热门板块涨跌幅

　　图5：本周热门板块涨跌幅

　　良友起头：Wind，源达信息证券洽商所

　　三、投资建议

　　1）发展新质分娩力是现时战略对于国内经济标的的伏击指挥，流动性宽松配景下，科创类公司有望逾额收益，建议关心战略驱动及产业趋势下的新兴产业：东谈主工智能、低空经济等。

　　2）好意思国大选落定，特朗普胜选或导致外需对于我国经济基本面的守旧减轻，后续战略发力提振内需可能会节拍更快、力度更大。以提振浮滥为重心扩大国内灵验需求，住户浮滥智商有望开释，建议关心：食物饮料、家电、汽车等。

　　3）化债举措将缓解地点政府的流动性压力，提高其发展经济的智商和积极性，促进市集信心归奖饰风险偏好回升，建议关心：业务To G的公司、基建产业链。

　　4）跟着国企革新、央企市值护士考查等战略的鼓励，央国企的盈利增速有望改善晋升，部分破净央企或有估值莳植空间，建议关心：低估值高股息央国企。

　　5）在现时地缘政事垂危局势不断、特朗普重返白宫激励的全球生意垂危关系加重，以及全球经济不细则性加多的配景下，黄金行为避险金钱的中长久需求有望继续增长。建议关心：黄金的中长久投资契机。

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